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中国“芯”雄关漫道真如铁 而今迈步从头越

2018-04-24 来源:  浏览:    关键词:
中兴通讯(000063)事件,让我们这个电子制造大国深深感受到了切肤之痛。
中国集成电路产业整体处在起步阶段,与国外比还有很大的差距,在很多领域,国产化率为0,整体来看,进口依赖度很高,实现自主可控迫在眉睫。
中国电子、集成电路产业发展之路任重道远,目前虽然薄弱,但是具备一定的技术、资金实力,再加上经历这么多次的中美贸易摩擦事件,会加大发展力度,实现自主可控,目前中国正在通过一系列措施推进集成电路产业发展,包括万亿级国家战略性新兴产业发展基金有望年内设立,大基金二期有望撬动超万亿的集成电路产业投资,大力度税收优惠,符合条件的集成电路企业,免征企业所得税5年,制造业增值税税率由17%降至16%等。
综合分析,中国智能手机芯片及射频前端、功率半导体分立器件、高性能模拟/混合信号电路及半导体设备对美依赖度较高,中美贸易摩擦升级会破坏市场公平竞争环境,不利于国内电子产业的发展。但是也会带来发展机遇,中国电子产业已具备一定的资金、技术实力,会加大发展力度,逐步实现自主可控,看好设备、存储、射频前端、功率半导体分立器件等国产替代机会。
台积电法说会二季度展望低于市场预期,下半年不悲观,苹果产业链最坏时候正在过去,新机拉货渐行渐近,建议重点关注龙头公司的布局机会。
台积电4月19日举办法说会,第一季获利表现大致上符合外资圈预期,第二季营运展望营收下滑7%至8%、毛利率平均值48%、营益率平均值36%等,均低于外资圈预估平均值的成长3.5%、50.5%、39.5%。主要原因一是苹果订单持续下修,二是虚拟货币挖矿需求出现趋缓迹象。
高通终于在7奈米重回台积电怀抱,这是非常重要的转折点,展望下半年,在苹果订单不丢,下半年新机拉货,需求高增长,高通订单回流的情况下,台积电下半年营运成长动能还是很有看头。
iPhoneX定价较高,一定程度上压制了换机需求,下半年三款新机有望焕发新的生机与活力,取得较好的销量。目前国内市场存量iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号合计达到1.63亿台,合计占总存量比例达到73.4%,我们认为这些都是潜在换机需求用户。
苹果2017年三款新机iPhone8/8P及iPhoneX集体表现不佳,从近几年的历史数据来看,这是苹果推出新机表现最差的情况了,展望未来两年,或许这是苹果iPhone最差的时候。综合来看,我们认为,苹果产业链最坏时候正在过去,随着今年三款新机量产时间的临近,产业链将迎来积极的拉货需求,当前时点,不宜再过分悲观,建议重点关注龙头公司的布局机会。
本周重点推荐:立讯精密(002475)、蓝思科技(300433)、信维通信(300136)、大族激光(002008)、艾华集团(603989)。
风险提示:中美贸易摩擦继续升级,苹果iPhone销量不达预期,供应链价格下降。
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